Triển vọng kinh tế năm 2025 được TPS đánh giá là tích cực khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12/2024, đưa lãi suất tham chiếu về mức 4,25 – 4,50%/năm. Tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cũng còn dư địa để giảm lãi suất, nhất là khi áp lực tỷ giá không còn lớn và lạm phát được kiểm soát tốt. Đây là cơ hội để nới lỏng chính sách tiền tệ, hỗ trợ dòng tiền vào thị trường chứng khoán.

Ảnh minh họa

Ngoài ra, quy định không cấp vốn trước, cho phép giao dịch linh hoạt hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy khả năng nâng cấp thị trường trong thời gian tới. Cùng với các chính sách kinh tế được thúc đẩy vào cuối nhiệm kỳ 2025, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ được cải thiện, tạo thêm đà tăng trưởng cho thị trường.

Tuy nhiên, TPS cũng cảnh báo những rủi ro như biến động địa chính trị, chính sách lãi suất của Fed, cơ cấu thị trường tập trung vào ngành ngân hàng và bất động sản, chiến tranh thương mại toàn cầu và kế hoạch nâng cấp thị trường có thể bị trì hoãn.

Nguồn: Nghiên cứu TPS

Sang năm 2025, TPS dự báo VN-Index sẽ dao động trong biên độ 1.080 – 1.450 điểm, với 3 kịch bản chính.

Kịch bản tích cực: VN-Index đạt 1.450 điểm

Trong kịch bản này, VN-Index vượt qua ngưỡng kháng cự 1.300 điểm, test thành công vùng hỗ trợ và chuyển sang xu hướng tăng. Thanh khoản sẽ là yếu tố quyết định duy trì đà tăng bền vững. Nếu giá tăng mà không có tính thanh khoản, áp lực chốt lời có thể xảy ra, ngăn cản thị trường duy trì xu hướng tăng dài hạn.

Theo TPS, nếu kịch bản tích cực được kích hoạt, VN-Index có thể tiến về vùng 1.360 – 1.450 điểm. Nhà đầu tư nên cân nhắc giải ngân tại các vùng hỗ trợ 1.280 – 1.300 điểm, đặc biệt trong những phiên giảm điểm với thanh khoản thấp để tìm kiếm cơ hội.

Kịch bản cơ sở: VN-Index phân kỳ quanh 1.300 điểm

Trong kịch bản cơ sở, thị trường có thể sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh ngắn hạn. Hai nguyên nhân chính là áp lực chốt lời khi VN-Index tiến sát mốc 1.300 điểm và việc không phá thành công vùng kháng cự này làm tăng thêm sự thận trọng.

Trong giai đoạn này, thanh khoản dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức trung bình 20 phiên gần nhất hoặc thấp hơn, dẫn đến sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Một số ngành chủ chốt sẽ tiếp tục thu hút dòng tiền giúp duy trì chỉ số. Nhà đầu tư cần tập trung vào các chiến lược ngắn hạn, theo dõi chặt chẽ diễn biến dòng tiền để đưa ra quyết định phù hợp.

Kịch bản tiêu cực: VN-Index kiểm định vùng 1.180 điểm

Trong trường hợp tình hình kinh tế vĩ mô diễn biến bất lợi như suy thoái kinh tế toàn cầu hay Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, thị trường có thể gặp áp lực bán tháo trên diện rộng. VN-Index nhiều khả năng sẽ rơi về vùng hỗ trợ 1.240 điểm và sâu hơn 1.180 điểm.

Nếu VN-Index không thể duy trì mốc 1.180 điểm, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.130 điểm. Thanh khoản trong những phiên giảm giá có thể không cao, tuy nhiên tín hiệu nến giảm mạnh với thanh khoản đột ngột sẽ thường xuất hiện khi thị trường phá vỡ các vùng hỗ trợ.

Nhìn chung, 3 kịch bản của VN-Index trong năm 2025 đều nhấn mạnh vai trò của dòng tiền và thanh khoản. Trong kịch bản tích cực, thị trường có thể bứt phá lên vùng 1.450 điểm. Ngược lại, nếu tình hình kinh tế thế giới và chính sách tiền tệ diễn biến không thuận lợi, VN-Index có thể sẽ kiểm định lại vùng hỗ trợ phía dưới. Nhà đầu tư cần linh hoạt trong chiến lược, tập trung quản lý rủi ro và tận dụng cơ hội từ những điều chỉnh.