Năm 2024 đánh dấu một năm đầy biến động của cặp tỷ giá USD/ VNĐ khi hai lần tăng vọt, buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải can thiệp bằng các biện pháp quyết liệt như bán ngoại tệ giao ngay và phát hành tín dụng. trái phiếu nhằm ổn định thanh khoản và vận hành linh hoạt thông qua các kênh thị trường mở. Nhờ đó, tỷ giá được kiểm soát ở mức tăng dưới 5%, đạt mục tiêu đề ra bất chấp áp lực từ thị trường quốc tế.

Tại chương trình Khớp lệnh, ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường chứng khoán VPBank cho biết, tỷ giá tại Việt Nam và các nước mới nổi, cận biên sẽ chịu áp lực chung trong năm 2024 với mức giảm chung từ 10%. -12%. Ở Việt Nam, nhờ nền kinh tế mở và các biện pháp quản lý hiệu quả nên mức giảm được hạn chế chỉ hơn 4% và đây cũng là một thành công của nước ta.

Ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS

Năm 2024, Fed duy trì lãi suất cao trước khi bắt đầu hạ lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, thời kỳ bầu cử Tổng thống Mỹ khiến lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và đồng USD tăng mạnh, tạo áp lực lớn lên tỷ giá hối đoái các quốc gia. Nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ổn định, với GDP hàng quý đạt 2-3% và thị trường lao động vững chắc, càng củng cố thêm sức mạnh của đồng USD.

Các chuyên gia cũng dự đoán USD có thể tiếp tục tăng trước khi Donald Trump chính thức nhậm chức Tổng thống Mỹ vào ngày 20/1/2025, với chỉ số USD Index (DXY) dự kiến ​​đạt 110. Tuy nhiên, sau khi nhậm chức, USD có khả năng sẽ tiếp tục tăng. hạ nhiệt tương tự như giai đoạn 2016-2018, khi chỉ số DXY giảm dần sau giai đoạn tăng mạnh.

Dự báo tỷ giá, lãi suất năm 2025

Nhìn lại năm 2024, tỷ giá liên ngân hàng thường xuyên chạm mức trần vào tháng 6 và tháng 12. Năm 2025, nếu NHNN không tăng lãi suất, có thể phải điều chỉnh biên độ tỷ giá cho phù hợp. trước áp lực từ thị trường quốc tế.

Nếu NHNN không tăng lãi suất trong nửa đầu năm, tỷ giá VNĐ có thể phải điều chỉnh trong biên độ lớn hơn.

Các chuyên gia của VPBankS cho rằng, lãi suất điều hành nhiều khả năng sẽ tăng trong năm 2025, nhưng sẽ không xảy ra trong nửa đầu năm. Nếu lãi suất chưa được điều chỉnh, Ngân hàng Nhà nước có thể phải áp dụng các biện pháp linh hoạt hơn để điều hành tỷ giá, cho phép đồng Việt Nam dao động trong biên độ lớn hơn để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Năm 2024, khối ngoại bán ròng khoảng 90.000 tỷ đồng, tương đương hơn 3 tỷ USD, chủ yếu rút vốn ra các thị trường phát triển như Mỹ, châu Âu. Tuy nhiên, VN-Index vẫn duy trì được sự ổn định tương đối, chỉ rung lắc nhẹ trước áp lực bán ròng.

Điểm sáng trong bức tranh tổng thể là sự tăng trưởng mạnh mẽ của vốn FDI đạt 9,4% và tương đương giải ngân 25,3 tỷ USD vào năm 2024. Điều này cho thấy Việt Nam vẫn giữ được sức hấp dẫn nhờ tăng trưởng kinh tế. chính trị tốt, ổn định và có tiềm năng phát triển lâu dài. So với các thị trường khác trong khu vực, lượng rút vốn của Việt Nam không quá lớn. Đài Loan mất 20 tỷ USD, Thái Lan mất 4 tỷ USD, trong khi Việt Nam chỉ mất hơn 3 tỷ USD. Đây là bằng chứng rõ ràng cho thấy Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.

Dự báo thị trường chứng khoán năm 2025

Sau một năm đầy biến động, các chuyên gia từ VPBankS cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể trải qua nửa đầu năm 2025 đầy thử thách nhưng sẽ cải thiện trong nửa cuối năm. Theo dự báo, VN-Index nhiều khả năng sẽ đạt điểm 1.400 – 1.420 điểm vào cuối năm nhờ dòng tiền gia tăng mạnh và các yếu tố hỗ trợ tích cực từ kinh tế vĩ mô.

Trong ngắn hạn, thị trường phải đối mặt với những yếu tố khó lường, trong đó có lễ nhậm chức Tổng thống Mỹ sắp tới của Donald Trump vào ngày 20/1/2025. Những quyết định chính sách tiềm năng từ chính quyền mới có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư toàn cầu. Đồng thời, tỷ giá tại hầu hết các thị trường vẫn căng thẳng khi đồng USD duy trì ở mức cao và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ neo ở mức cao. Mặc dù Fed đã hai lần hạ lãi suất nhưng không giống như kỳ vọng của thị trường, những biến động vẫn sẽ tiếp tục diễn ra trong quý 1 và quý 2.

Trong ngắn hạn, chuyên gia VPBankS dự đoán VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.200-1.300 điểm trong nửa đầu năm 2025.

Mặc dù khối ngoại không còn bán mạnh như năm 2024 nhưng họ vẫn được dự đoán sẽ tiếp tục bán ròng, kìm hãm đà tăng của VN-Index. Các chuyên gia dự đoán trong nửa đầu năm, VN-Index sẽ dao động trong biên độ chính từ 1.200 đến 1.300 điểm.

Trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 6, thị trường có thể chứng kiến ​​sự trầm lắng, đặc biệt trong tháng 5 – thời điểm các nhà đầu tư trong nước và quốc tế thường “Bán trong tháng 5” do thiếu thông tin hỗ trợ sau này. mùa báo cáo tài chính quý đầu tiên

Bước sang nửa cuối năm, thị trường sẽ dần trở nên tích cực hơn, đặc biệt từ tháng 8 đến tháng 9, khi Việt Nam chuẩn bị đón nhận những yếu tố tích cực từ kỳ vọng nâng cấp thị trường. Đây được coi là cú hích lớn, có khả năng thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại và thúc đẩy tâm lý tích cực trên thị trường.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô nửa đầu năm 2025 có thể bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan của Mỹ, nhưng sang nửa cuối năm, Việt Nam dự kiến ​​sẽ không bị ảnh hưởng lớn bởi các quyết định chính sách này.

Nhìn chung, năm 2025 được dự báo là năm phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong bối cảnh dòng tiền ngoại có thể tăng trở lại và các yếu tố kinh tế vĩ mô ổn định, thị trường sẽ đón nhận nhiều cơ hội tích cực hơn. Các chuyên gia từ VPBankS khuyến cáo, giai đoạn điều chỉnh nửa đầu năm, đặc biệt là vùng thấp trong tháng 5, có thể là cơ hội để nhà đầu tư giải ngân vào các cổ phiếu tiềm năng khi giá được chiết khấu tốt. . Với sự lạc quan từ nửa cuối năm, thị trường Việt Nam vẫn duy trì được vị thế hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư trong và ngoài nước.