Trong báo cáo phân tích gần đây, SSI Research đã tuyên bố rằng quý đầu tiên của quý đầu tiên của Saigon Bia – Công ty chứng khoán Chứng khoán Chứng khoán Rượu (SABECO – SAB) có thể không có sự tăng trưởng mạnh mẽ. Lý do xuất phát từ sức mua trên TET Holiday không quá thịnh vượng, trong khi các hoạt động quảng cáo và quảng bá tiếp tục được thắt chặt. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cũng dự báo SABECO ghi nhận thu nhập bất thường nhờ vào việc sáp nhập Công ty chứng khoán Saigon Bình Tay Bia (Sabibeco – UPCOM: SBB).

Việc sáp nhập này giúp Sabeco tăng đáng kể quy mô sản xuất, đưa tổng công suất thiết kế lên hơn 3 tỷ lít bia mỗi năm, vượt qua Heineken để trở thành doanh nghiệp sản xuất bia lớn nhất tại Việt Nam

Sabeco đã hoàn thành việc sáp nhập của Sabibeco, tăng khả năng sản xuất lên 3 tỷ lít/năm

Vào cuối tháng 12 năm 2024, Sabeco đã mua hơn 37,8 triệu cổ phiếu SBB từ 276 nhà đầu tư với giá 22.000 VND/cổ phiếu, tổng giá trị giao dịch lên tới 832 tỷ. Sau thỏa thuận này, Sabeco đã tăng quyền sở hữu tại Sabibeco từ 16,4% lên 59,6%, chính thức trở thành công ty mẹ của doanh nghiệp này. Ngoài ra, Công ty chứng khoán chung Binh Tay Wine, một công ty liên kết của Sabeco, cũng đang nắm giữ 5,5 triệu cổ phiếu SBB (tương đương 6,3% vốn điều lệ). Do đó, tổng quyền sở hữu của nhóm Sabeco ở Sabibeco xuất hiện tới 65,9%.

Việc sáp nhập này giúp Sabeco tăng đáng kể quy mô sản xuất, đưa tổng công suất thiết kế lên hơn 3 tỷ lít bia mỗi năm, vượt qua Heineken để trở thành doanh nghiệp sản xuất bia lớn nhất tại Việt Nam. Sabibeco hiện đang sở hữu Thương hiệu Sagota, dòng bia không cồn đầu tiên tại Việt Nam, được sản xuất bởi công nghệ chưng cất đặc biệt để loại bỏ rượu. Sự phát triển của Sagota phù hợp với xu hướng tiêu thụ mới, vì nhu cầu về các sản phẩm bia không cồn đang tăng lên.

Nguyên liệu thô dao động, Sabeco đã thay đổi chiến lược mua hàng

Trong bối cảnh thị trường, Sabeco dự báo rằng giá mạch nha và sai lệch có thể giảm trong tương lai gần, giúp cải thiện tỷ suất lợi nhuận. Tuy nhiên, giá của nhôm – nguyên liệu thô chính để sản xuất lon bia – vẫn là một biến số không thể đoán trước. Thuế quan của Hoa Kỳ đối với nhôm dưới thời Tổng thống Trump đã khiến mặt hàng này không ổn định.

Trước đây, Sabeco thường ký hợp đồng mua tài liệu với thời hạn 6-12 tháng để đảm bảo cung cấp và giá ổn định. Tuy nhiên, với những biến động gần đây, công ty có xu hướng đóng cửa hàng trong một thời gian ngắn hơn, để tăng tính linh hoạt và nhanh chóng thích nghi với tình hình thị trường.

Nghị định 168 thắt chặt các quy định về nồng độ cồn, ảnh hưởng đến tiêu thụ bia

Bên cạnh yếu tố vật chất, Sabeco cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi Nghị định 168, có hiệu lực từ 1/1/2025. Quy định mới này làm tăng hình phạt và bổ sung cho hình thức khấu trừ điểm trên giấy phép lái xe vì vi phạm nồng độ cồn khi tham gia giao thông. Điều này có thể khiến thói quen tiêu thụ rượu thay đổi, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh nghiệp của các doanh nghiệp trong ngành.

Theo nghiên cứu của SSI, các chính sách kiểm soát ngày càng nghiêm ngặt để kiểm soát nồng độ cồn sẽ tiếp tục tạo ra những thách thức cho các công ty sản xuất bia, bao gồm Sabeco.

Mặc dù phải đối mặt với nhiều khó khăn, nghiên cứu SSI vẫn dự báo SABECO sẽ đạt được sự tăng trưởng tích cực vào năm 2025. Cụ thể, doanh thu ròng của công ty ước tính là 33.300 tỷ VND, tăng 4,4% so với năm trước, trong khi lợi nhuận của cha mẹ theo công ty mẹ đã đạt 4,600 tỷ đồng, tăng so với 6,2%.

Với lợi thế sản xuất lớn hơn sau khi sáp nhập Sabibeco, cùng với xu hướng chiết khấu các vật liệu như mạch nha và bia, Sabeco vẫn có thể duy trì sự tăng trưởng ổn định vào năm 2025.