Theo báo cáo mới nhất từ ​​cổ phiếu Vietcombank (VCBS), nhu cầu dầu thế giới vào năm 2025 dự kiến ​​sẽ tăng thấp trong bối cảnh cung dư thừa, gây áp lực lên giá dầu thô. Tuy nhiên, sự phát triển địa chính trị phức tạp và cắt sản lượng OPEC+ từ năm 2022 (tổng cộng 5,86 triệu thùng/ngày, tương đương với 5,7% nhu cầu toàn cầu) có thể giúp thị trường dầu trong những tháng tới.

VCBS nhấn mạnh rằng giá dầu được xác định bởi mối tương quan toàn cầu -Demand, với Mỹ, Nga và Ả Rập Saudi là ba nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới. Các quốc gia này sẽ phải xem xét tăng sản lượng hoặc duy trì giá cao, tùy thuộc vào mục tiêu kinh tế của chính họ. Ngoài ra, triển vọng không chắc chắn của các nền kinh tế tiêu thụ dầu lớn vì Trung Quốc cũng gây ra nhiều rủi ro lâu dài.

VCBS đánh giá rằng ngành công nghiệp khoan dầu có triển vọng tương đối tích cực từ các hoạt động khoan ở Trung Đông, nơi nhu cầu khai thác tăng lên đang thúc đẩy giá cho thuê của các giàn khoan được duy trì ở mức cao. Các hợp đồng dài hạn (2-3 năm) đang giúp cải thiện hiệu quả khai thác, tạo ra lợi nhuận cho các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Nguồn: S & P Global, VCB chung

Ngoài ra, nhu cầu về các giàn khoan bản thân trên thế giới, đặc biệt là ở Đông Nam Á, đang có dấu hiệu tăng trưởng mạnh mẽ do sự thiếu hụt các giàn khoan mới sau nhiều năm giá dầu được duy trì ở mức thấp. Số lượng các giàn khoan dự phòng dự kiến ​​sẽ giảm từ 50 giàn khoan vào đầu năm 2024 xuống còn 40 nền tảng vào cuối năm 2025, khiến giá khoan khoan ở Đông Nam Á và Việt Nam tiếp tục duy trì ở mức cao.

Ngành công nghiệp khai thác khí đang phải đối mặt với sự suy giảm nhanh chóng của các khí khí chính, trong khi nguồn cung điện mới chủ yếu là từ cá voi xanh, báo động vàng và lô B. Theo dự báo, tổng nguồn cung điện cho thời gian 2035-2045 sẽ giảm xuống còn 7,7 tỷ m/năm, đặt ra một thách thức lớn cho ngành công nghiệp khí đốt.

Luật điện (sửa đổi) có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2 năm 2025, ưu tiên phát triển điện khí bằng khí trong nước, chứng minh rõ ràng quyết tâm của chính phủ trong việc thúc đẩy khai thác các khí khí trong nước. Cụ thể, nhu cầu về khí đốt ở Việt Nam dự kiến ​​sẽ tăng mạnh ở các khu vực như hóa chất, công nghiệp, giao thông, sản xuất đô thị và điện (chiếm 80% tổng nhu cầu).

Cụ thể, theo kế hoạch điện VIII, tổng công suất điện sẽ tăng thêm 7.240 MW, chủ yếu từ Lô B và cá voi xanh. Một số dữ liệu đáng chú ý về giá khí trong các mỏ:

Lô B: Dự trữ 107 tỷ m³, giá xăng ở cửa giếng năm 2017 là 9,36 USD/MMBTU. Dự án dự báo vào năm 2026 khoảng 13,1 USD/mmbtu (trượt 2%/năm).

Cá voi xanh: Dự trữ 150 tỷ m³, giá xăng trong năm 2017 là 9.048 USD/MMBTU, dự báo sẽ tăng lên 11,25 USD/MMBTU vào năm 2028.

Nguồn: PVN, Petrotimes, VCBS được tổng hợp

VCBS cho biết ngành công nghiệp thượng nguồn tại Việt Nam có nhiều tín hiệu tích cực, với một loạt các dự án khai thác mới. Điều này sẽ giúp các doanh nghiệp như Tập đoàn Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS), Tập đoàn Khoan và Khoan Chứng khoán (PVD) mang lại lợi ích rất nhiều từ các hợp đồng và hoạt động của dịch vụ dầu khí.

Trái ngược với ngành khai thác, các doanh nghiệp lọc dầu có thể phải đối mặt với một năm khó khăn khi phá vỡ sự lây lan (chênh lệch giữa giá dầu thô và giá sản phẩm tinh chế) được dự báo sẽ giảm vào năm 2025. Việc tăng chi phí cho các điều khoản của hàng tồn kho, áp lực giảm giá để thúc đẩy tiêu thụ có thể gây ra lợi nhuận gộp (LNG).

Trong khi đó, Quốc hội đã thông qua Luật Điện (sửa đổi), thiết lập một khung pháp lý mới cho cơ chế sản xuất hợp đồng tối thiểu cho các nhà máy điện Gas và LNG. Điều này có nghĩa là chính phủ ưu tiên huy động khí đốt từ các mỏ trong nước, tạo ra các điều kiện thuận lợi cho các nhà máy nhiệt điện LNG như NT3 & NT4 (dự kiến ​​sẽ hoạt động vào năm 2025-2026).

Theo VCBS, các chính sách này sẽ có tác động tích cực đến các doanh nghiệp như: Tập đoàn năng lượng dầu khí Việt Nam (POW) – được hưởng lợi từ sự phát triển của năng lượng nhiệt khí. Tập đoàn Gas Việt Nam (GAS) – đóng một vai trò quan trọng trong việc cung cấp khí đốt cho thị trường trong nước. Các doanh nghiệp dầu khí như PVS, PVD – được hưởng lợi từ việc mở rộng khai thác dầu khí.

Nhìn chung, ngành công nghiệp dầu khí vào năm 2025 sẽ tiếp tục phân chia mạnh mẽ. Các doanh nghiệp khoan dầu và thượng nguồn được hưởng lợi từ sự gia tăng nhu cầu khai thác, trong khi các doanh nghiệp lọc dầu sẽ phải đối mặt với tỷ lệ lợi nhuận giảm do áp lực từ giá cả và chi phí cung cấp. Cùng với đó, chính sách ưu tiên phát triển khí đốt trong nước bằng cách sử dụng khí đốt trong nước đang mở ra những cơ hội tuyệt vời cho các doanh nghiệp nhiệt điện khí và khai thác khí đốt tự nhiên.

Các nhà đầu tư cần giám sát phong trào giá dầu thế giới, tình hình cung và cầu trong khu vực, cũng như các động thái của OPEC+ để đưa ra các chiến lược đầu tư phù hợp trong tương lai.