Theo báo cáo mới đây của CTCP Chứng khoán Agribank (Agriseco), thị trường chứng khoán Việt Nam trong những phiên giao dịch đầu năm 2025 vẫn chưa có sự cải thiện rõ rệt. Áp lực từ tỷ giá trong nước ngày càng tăng, cùng với việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải bán USD để hỗ trợ thị trường ngoại hối đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. VN-Index chưa thể vượt qua ngưỡng tâm lý 1.280 điểm mà dần dần lùi về các vùng hỗ trợ sâu hơn để tìm lực cầu mới.

Dù đầu năm thị trường chưa bứt phá nhưng Agirseco cho rằng khả năng thị trường tăng điểm trong tháng 1 là khá cao. Thống kê lịch sử kể từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam được thành lập (tháng 8/2000) cho thấy: Tuy nhiên, Agirseco cho rằng thị trường chứng khoán có khả năng tăng điểm cao trong tháng 1.

Thống kê nhanh về tháng 1 từ khi thị trường chứng khoán Việt Nam được thành lập vào tháng 8 năm 2000 đến nay. Trong tháng 1 có 14/24 năm tăng điểm tương ứng với xác suất là 58,3%, bình quân tháng đầu năm là +4,9%, cao nhất trong các tháng. Ngoài ra, tháng 1 có 8 tháng tăng trên 10%, nhiều nhất trong năm và chỉ có 1 tháng giảm trên -10%. Nhìn rộng hơn, quý đầu tiên là quý có xác suất thắng cao nhất ở mức 66,7% và hiệu suất trung bình cao nhất ở mức +8,5%; Xác suất quý 1 có hiệu suất cao nhất so với bất kỳ quý nào trong năm là 45,8%.

Theo đánh giá, hiệu ứng tháng 1 mang lại lợi thế lớn cho các vị thế đầu tư ngắn và trung hạn, khi thị trường đang ở giai đoạn cao nhờ tâm lý tích cực và dòng tiền gia tăng. Nhóm phân tích của Agirseco tin rằng những diễn biến tích cực trong tháng 1 được thúc đẩy bởi 3 yếu tố chính:

Công bố báo cáo tài chính quý 4 năm 2024: Tháng 1 là thời điểm nhiều doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý cuối cùng của năm trước. Đây thường là giai đoạn doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận dương dựa trên yếu tố mùa vụ, tạo đà tăng giá cổ phiếu.

Thực hiện chính sách mới: Các chính sách kinh tế, tài khóa được thông qua tại kỳ họp Quốc hội cuối năm 2024 có hiệu lực từ đầu năm nay mang lại những kỳ vọng tích cực cho tăng trưởng kinh tế.

Giải ngân đầu tư: Nhà đầu tư thường quay trở lại giải ngân mạnh sau khi hoàn thành chiến lược đầu tư cho năm mới. Điều này giúp tăng tính thanh khoản và tạo đà cho thị trường.

Cơ hội cơ cấu danh mục, tập trung vào 3 nhóm ngành tiềm năng

Agriseco cho rằng thị trường chứng khoán tháng 1/2025 là thời điểm thích hợp để nhà đầu tư cơ cấu danh mục và giải ngân vào trạng thái trung hạn. Danh sách khuyến nghị của Agriseco tập trung vào 3 nhóm ngành có triển vọng tích cực trong năm 2025: Ngân hàng, bất động sản và công nghệ thông tin.

Ngân hàng: Động lực tăng trưởng từ lãi suất thấp và phân khúc bán lẻ

Agriseco dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2025 sẽ duy trì ở mức 14-15%, nhờ lãi suất thấp kích thích nhu cầu vay vốn. Phân khúc bán lẻ dự kiến ​​sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn, đặc biệt là cho vay mua nhà, khi nhu cầu tiêu dùng cá nhân và kinh doanh dần cải thiện từ quý 3/2024. Trong khi đó, phân khúc bán buôn sẽ tiếp tục ổn định nhờ xuất khẩu tích cực, thúc đẩy đầu tư công và bất động sản phục hồi. chợ.

Biên lãi ròng (NIM) của ngành ngân hàng cũng được dự báo sẽ cải thiện trong năm 2025 nhờ chi phí vốn giảm và tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) phục hồi. Agriseco tin rằng tiềm năng mở rộng NIM sẽ tập trung vào nhóm ngân hàng tư nhân có thế mạnh về bán lẻ và CASA, đồng thời sở hữu chất lượng tài sản tốt.

Chất lượng tài sản toàn ngành cũng có xu hướng cải thiện khi nợ xấu được dự báo đạt đỉnh vào quý 3/2024 và giảm dần từ quý 2/2025. Agriseco kỳ vọng tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của các ngân hàng sẽ tăng lên trên 90% vào năm 2025. 2025, cao hơn mức trung bình 75-85% của năm 2024.

Bất động sản: Nguồn cung và lợi nhuận tăng trưởng tích cực

Ngành bất động sản dự kiến ​​sẽ phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025 với doanh thu tăng 5% và lợi nhuận tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhu cầu bất động sản để ở và đầu tư ngày càng tăng trưởng tích cực, đặc biệt ở phân khúc nhà bình dân, căn hộ cao tầng và dần cải thiện ở phân khúc đất nền, nhà thấp tầng, pháp lý đầy đủ. .

Nguồn cung căn hộ, nhà ở thấp tầng tại khu vực đô thị dự kiến ​​sẽ tăng nhờ rào cản pháp lý được dỡ bỏ và lãi suất thấp hỗ trợ thị trường. Các nhà đầu tư bất động sản lớn cũng đang đẩy mạnh triển khai các dự án mới, tận dụng xu hướng tăng trưởng kinh tế và đầu tư cơ sở hạ tầng.

Agriseco cho rằng định giá cổ phiếu bất động sản hiện ở mức thấp, tạo cơ hội đầu tư dài hạn trong chu kỳ mới. Ngoài ra, doanh số bán hàng chưa được ghi nhận tăng cao sẽ thúc đẩy lợi nhuận của các doanh nghiệp bất động sản khi thị trường phục hồi.

Công nghệ thông tin: Xu hướng chuyển đổi số đang bùng nổ

Ngành công nghệ thông tin được Agriseco đánh giá là lĩnh vực tiềm năng với tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dự kiến ​​đạt hai con số vào năm 2025. Nhu cầu xuất khẩu phần mềm tiếp tục tăng mạnh từ thị trường quốc tế. , trong khi chuyển đổi số trong nước cũng đang bùng nổ nhờ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ.

Việt Nam được coi là điểm sáng trong thu hút vốn FDI công nghệ cao trong các lĩnh vực như AI, chất bán dẫn, chip, với các yếu tố thúc đẩy gồm: Thương mại hóa mạng 5G và phát triển hạ tầng kỹ thuật số; Hợp tác với Nvidia và các tập đoàn công nghệ lớn để xây dựng các trung tâm nghiên cứu AI, quy mô nền kinh tế số được dự báo sẽ tăng từ 36 tỷ USD năm 2024 lên 90-200 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng bình quân 16-30%/năm.