Dưới áp suất điều chỉnh áp lực sau tám tuần tăng liên tiếp, chỉ số VN đã chững lại trong tuần giao dịch cuối cùng khi giảm nhẹ 0,32%, đóng cửa ở mức 1.321,88 điểm. Chỉ số VN30 cũng mất 0,63% xuống còn 1.378,27 điểm, phản ánh điểm yếu rõ ràng khi chạm vào khu vực kháng thuốc mạnh khoảng 1.400 điểm. Mặc dù được duy trì trên diện tích giá cao nhất vào tháng 10 năm 2024, chiều rộng của thị trường ghi lại sự khác biệt tiêu cực với các mã giảm thống trị áp đảo.

Nguồn: Fitrade

Sự phát triển của tuần trước cho thấy áp lực lấy lợi nhuận đã lan rộng đối với nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh như thép, bán lẻ, bảo hiểm, hóa chất và nông nghiệp. Nhiều mã được ghi lại sự giảm sâu với thanh khoản đột ngột – một tín hiệu cho thấy dòng tiền đang tiến hành phân phối ngắn hạn và tổn thất tổn thất. Theo hướng ngược lại, cảng biển, xây dựng và nhóm dầu là một điểm sáng hiếm khi phục hồi ấn tượng.

Tuy nhiên, thanh khoản thị trường chung đã cho thấy các dấu hiệu suy yếu, đặc biệt là trong bất động sản và chứng khoán. Ngược lại, nhóm ngân hàng thu hút dòng tiền với các giao dịch đột biến từ các nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, trong cả tuần, các nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán mạnh trên vòi với giá trị gần 4.000 tỷ VND.

Phiên bản án thị trường 23/3

Các danh mục chọn lọc dựa trên kỳ vọng về kết quả kinh doanh trong quý đầu tiên của năm 2025

Từ quan điểm của ông NGO Minh Duc, người sáng lập Công ty cổ phiếu đầu tư tài chính LCTV, thị trường chứng khoán trong tuần qua được huy động trong một tình trạng đấu tranh với việc giảm thanh khoản, phản ánh tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư trong bối cảnh nhận được một loạt thông tin vĩ mô đáng chú ý. Điểm nổi bật là kết quả của cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), trong đó Fed tiếp tục duy trì lãi suất chính sách ở biên độ 4,25 – 4,5% và đưa ra định hướng sẽ giảm 0,5% lãi suất trong năm 2025 và hy vọng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ không rơi vào suy thoái. Đây được coi là một tín hiệu tích cực cho thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm cả thị trường chứng khoán của Việt Nam.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo rằng thuế quan sẽ là các biến số không thể đoán trước vào năm 2025, đặc biệt là trong bối cảnh chính quyền Trump đang thúc đẩy các chính sách thương mại khó khăn, cung cấp các biện pháp thuế quan cho hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, Mexico, Canada và nhiều quốc gia khác. Đối với Việt Nam – một quốc gia có thặng dư thương mại lớn với Hoa Kỳ – không thể bỏ qua rủi ro thuế nhập khẩu. Những phát triển này, theo ông DUC, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các cổ phiếu xuất khẩu và tăng biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam trong các quý tới.

Cũng theo các chuyên gia, động lực của thanh khoản tuần trước chủ yếu đến từ hồi quy của dòng tiền đầu cơ ngắn hạn. Nhiều nhà đầu tư đang tạm thời quan sát trong bối cảnh thị trường thiếu thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Ngoài ra, các nhà đầu tư nước ngoài Net đã bán gần 4.000 tỷ đồng, tập trung vào các cổ phiếu lớn như FPT, TPB, cũng khiến tâm lý phổ biến trở nên thận trọng hơn.

Liên quan đến sự phát triển của cổ phiếu FPT và các nhóm công nghệ, ông Duc nói rằng đây là một nhóm các cổ phiếu có thành tích tăng trưởng vượt trội vào năm 2024, nhưng đã bước vào chu kỳ điều chỉnh vào đầu năm nay do bị ảnh hưởng bởi làn sóng công nghệ của công nghệ cổ phiếu ở Mỹ, xuất phát từ những lo ngại về khả năng cạnh tranh từ trí thông minh nghệ thuật giá rẻ của Trung Quốc. FPT đã điều chỉnh khoảng 20% ​​so với đỉnh điểm, giảm mạnh trong thời gian ngắn. Các chuyên gia đánh giá, FPT có thể xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật trong tương lai gần, nhưng xu hướng trung hạn đòi hỏi thời gian tích lũy bổ sung để thiết lập diện tích giá cân bằng mới. Đồng thời, các nhà đầu tư giữ hoặc quan tâm đến cổ phiếu này nên theo dõi chặt chẽ các tín hiệu từ thị trường công nghệ toàn cầu để điều chỉnh kịp thời chiến lược.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng tiếp tục được coi là một điểm tựa vững chắc của thị trường vào năm 2025. Với giá tương đối hấp dẫn-P/B một lần và P/E là khoảng 7-8 lần cổ phiếu ngân hàng đang được giao dịch dưới mức trung bình của thị trường (chỉ số VN hiện có P/E khoảng 14 lần). Triển vọng lợi nhuận của ngành ngân hàng cũng hoạt động trong năm nay, nhờ kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cao để phục vụ mục tiêu tăng trưởng GDP 8% của chính phủ. Ngoài ra, các cam kết của chính phủ trong việc loại bỏ các rào cản pháp lý, đơn giản hóa các thủ tục hành chính, cũng như thông tin về Nghị định 69/2025/ND-CP-cho phép phòng để nới lỏng phòng cho các nhà đầu tư nước ngoài sẽ tạo ra một cú hích đáng kể cho dòng tiền trở lại nhóm chứng khoán này.

Về chiến lược đầu tư, các chuyên gia tin rằng thời kỳ đầu tư hiện tại nên giữ bình tĩnh và linh hoạt. Khi các yếu tố tiêu cực được thị trường hấp thụ và ổn định, thanh khoản sẽ sớm được cải thiện, dòng tiền sẽ có xu hướng quay trở lại các nhóm chứng khoán có lợi trực tiếp từ các chính sách kinh tế vĩ mô như ngân hàng, đầu tư công hoặc cổ phiếu có giá trị cơ bản và hấp dẫn. Thay vì chạy trên các sóng ngắn hạn, ông DUC khuyến nghị các nhà đầu tư nên chọn danh mục dựa trên kỳ vọng của quý đầu tiên của quý đầu tiên của năm 2025 và xu hướng dòng tiền được tổ chức trong tương lai gần.

Chỉ số VN có thể trở lại khu vực hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm

Theo Phu Hung Stock (PHS), thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh với sự suy giảm thanh khoản. Đây có thể là một tín hiệu tích cực rằng sự cân bằng dần dần được hình thành giữa cung và cầu, mặc dù các chỉ số kỹ thuật đã không được cải thiện rõ rệt. PHS nói rằng nếu nhu cầu không quay trở lại sớm, chỉ số VN có thể trở lại khu vực hỗ trợ tâm lý 1.300 điểm. Chiến lược được khuyến nghị là giảm tỷ lệ cổ phiếu khi thị trường xuất hiện trong thời gian ngắn.

Chứng khoán SHS cho biết xu hướng ngắn hạn của chỉ số VN vẫn đang tăng trưởng, với sự hỗ trợ mới nhất ở 1.315 điểm và ngưỡng mạnh hơn 1.300 điểm. Mặc dù đang chịu áp lực điều chỉnh, SHS cho rằng đây là một điều chỉnh hợp lý sau khi tăng giá mạnh và có thể mở cơ hội cho các cổ phiếu đã trở lại khu vực giá hấp dẫn, đặc biệt là các nhóm công nghệ, viễn thông, hậu cần và bảo hiểm. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các chuyển động của quý đầu tiên của quý đầu tiên của năm 2025 để chọn cổ phiếu với một nền tảng tốt cho kế hoạch giải ngân một lần nữa.

Trong khi đó, chứng khoán tiên phong (TPS) đã đánh giá rằng thanh khoản giảm và sự yên tĩnh của cuối tuần cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư. Chuyển động giá trong các phiên sắp tới khoảng MA20 ngày sẽ quyết định. Nếu duy trì khu vực này, thị trường có thể chấm dứt nhịp điệu điều chỉnh để đạt 1.340 – 1.360 điểm; Nếu không, khả năng kiểm tra khu vực hỗ trợ là 1.315 – 1.300 điểm là khá cao.

Cổ phiếu ASEAN lưu ý rằng thị trường đang ở trạng thái tích lũy khi chỉ số VN đóng cửa tuần với một cây nến cơ thể màu đỏ ngắn với khối lượng giao dịch yếu. Nhóm công nghệ, đáng chú ý, là FPT, dưới áp lực điều chỉnh mạnh mẽ do ròng ròng bán được gần 2.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh hiện tại, các nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng, giữ tỷ lệ tiền mặt hợp lý để có thể tận dụng các cơ hội giải ngân khi thị trường quay trở lại khu vực giá hấp dẫn hơn.

Thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau khoảng thời gian nóng. Việc phân phối và tái cấu trúc áp lực của danh mục đầu tư là không thể tránh khỏi, nhưng điều này cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn với mã chứng khoán với nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng bền vững trong năm 2025.