Trong báo cáo có tựa đề “Giai đoạn chạy nước rút”, Mirae Asset Securities cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiến gần hơn bao giờ hết với mục tiêu nâng cấp từ thị trường Frontier lên thị trường Emerment -Class (thứ cấp mới nổi) được phân loại bởi FTSE Russelll. Nhiều bước quan trọng về cơ sở hạ tầng và cơ chế giao dịch đang được thúc đẩy để hoàn thành các tiêu chí cần thiết.

Mirae Asset Securities nói rằng thị trường chứng khoán của Việt Nam đang tiến gần hơn bao giờ hết với mục tiêu nâng cấp

Tăng tốc triển khai ĐCSTQ và hệ thống KRX

Mirae Asset hy vọng Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSDC) sẽ hoàn thành việc thành lập một công ty con để đảm nhận vai trò của một đối tác thanh toán bù trừ trung tâm (ĐCSTQ) trong quý thứ hai năm 2025.

Đồng thời, vào ngày 26 tháng 2 năm 2025, Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE) đã gửi một công văn cho các công ty chứng khoán, yêu cầu chuẩn bị dữ liệu cho thử nghiệm hệ thống giao dịch KRX mới. Hoạt động của hệ thống này là một yếu tố chính để giúp Việt Nam rút ngắn chu kỳ thanh toán và đáp ứng các tiêu chí giao hàng so với thanh toán (DVP) – Điều kiện Việt Nam chưa đáp ứng trong đánh giá mới nhất về FTSE Russell.

Trước đây, Thông tư 68/2024/TT-BTC đã được Bộ Tài chính chính thức ban hành vào ngày 2 tháng 11 năm 2024, chính thức đưa cơ chế không hoạt động (giao dịch không yêu cầu tiền gửi tiền tiền) vào thực tế. Theo cơ chế này, các tổ chức đầu tư nước ngoài có thể mua và bán chứng khoán trong ngày (T+0) và chỉ cần thanh toán cho T+1 hoặc T+2. Đây là một tiêu chí quan trọng để FTSE Russell xem xét nâng cấp Việt Nam.

Việt Nam có cơ hội nâng cấp vào tháng 9 năm 2025

Theo phân loại của FTSE Russell, các thị trường được chia thành bốn nhóm: phát triển (phát triển), mới nổi, mới nổi và biên giới (gần). Việt Nam đã được đưa vào danh sách nâng cấp lên thứ cấp mới nổi kể từ tháng 9 năm 2018.

Trong báo cáo cập nhật tháng 9, FTSE Russell tiếp tục giữ Việt Nam trong khu vực giám sát, với các tiêu chí chưa đạt được là chu kỳ thanh toán (DVP). Tuy nhiên, tổ chức này đã ghi lại những nỗ lực cải cách mạnh mẽ từ các cơ quan chức năng và các nhà điều hành thị trường. Việc triển khai các hệ thống KRX và ĐCSTQ, cùng với các cơ chế không hoạt động, là các bước rõ ràng theo các tiêu chuẩn quốc tế.

Mirae Asset hy vọng FTSE sẽ chính thức nâng cấp thị trường Việt Nam trong đánh giá tháng 9 năm 2025, với khả năng giải ngân việc giải ngân thực tế vào tháng 3 năm 2026, hoặc khoảng 6 tháng sau khi quyết định nâng cấp – theo thông lệ quốc tế.

Kỳ vọng của việc giải ngân là hơn 600 triệu USD từ quỹ tại Chỉ số FTSE

Theo dữ liệu của ngày 6 tháng 3 năm 2025, vốn hóa thị trường của chỉ số VN đạt hơn 216 tỷ USD, tương đương với nhiều quốc gia trong giỏ chỉ số đánh dấu mới nổi của FTSE như Chile (176 tỷ USD), Qatar (171 tỷ USD). Với tỷ lệ dự kiến ​​là 0,7% trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE, Việt Nam có thể thu hút khoảng 581 vốn622 triệu USD từ các quỹ đầu tư thụ động (ETF).

Đáng chú ý, các thị trường mới nổi của Vanguard FTSE – một trong những quỹ ETF lớn nhất thế giới với quy mô gần 83 tỷ USD – nếu được phân bổ 0,7% vào Việt Nam, giá trị giải ngân có thể lên tới 581 triệu USD. Ngoài ra, nhiều quỹ khác sử dụng chỉ số thị trường mới nổi của FTSE làm chỉ số tham chiếu cũng sẽ thực hiện cấu trúc danh mục ở mật độ tương ứng, dẫn đến một làn sóng vốn nước ngoài đổ vào mạnh hơn.

Mirae Asset nhấn mạnh rằng, ngoài các quỹ ETF, việc nâng cấp sẽ là chất xúc tác thu hút dòng tiền từ các quỹ hoạt động và các tổ chức quốc tế “bất động” do phân phối hạn chế vào thị trường cạnh.

Lợi ích không chỉ trong ngắn hạn

Lịch sử tại các thị trường đã được nâng cấp cho thấy thị trường chứng khoán thường phát triển 1-2 năm trước khi công bố chính thức. Cụ thể, Qatar tăng hơn 45% từ tháng 9 năm 2013 đến tháng 9 năm 2014, Ả Rập Saudi tăng hơn 23% trong giai đoạn từ tháng 3 năm 2017 đến tháng 3 năm 2018 và Romania tăng 18% trong năm trước khi được nâng cấp.

Mirae Asset đã đánh giá rằng, nếu Việt Nam được nâng cấp vào tháng 9 năm 2025 như mong đợi, thì năm 2025 là thời điểm hợp lý để tích lũy cổ phiếu để bắt đầu câu chuyện nâng cấp. Ở giữa và dài hạn, dòng tiền được giải ngân sau khi nâng cấp cũng kéo dài từ 6 đến 12 tháng, tạo ra một động lực tăng trưởng ổn định cho thị trường.

Không chỉ là kỳ vọng ngắn hạn, nâng cấp cũng góp phần cải thiện tính minh bạch, thanh khoản và các giao dịch tiêu chuẩn hóa, do đó giúp thị trường thủ đô Việt Nam phát triển bền vững hơn.

Ngành công nghiệp chứng khoán mang lại lợi ích lớn nhất

Mirae Asset nói rằng ngành công nghiệp chứng khoán sẽ là một trong những nhóm được hưởng lợi trực tiếp từ việc nâng cấp. Dòng vốn nước ngoài sẽ giúp thanh khoản thị trường tăng lên, dẫn đến nhu cầu sử dụng các dịch vụ môi giới, tư vấn đầu tư, lưu ký và cho vay tiền gửi. Điều này giúp mở rộng biên lợi nhuận và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong toàn bộ ngành.

Đồng thời, báo cáo của Masvn cũng lưu ý rằng để được đưa vào danh sách lựa chọn khi nâng cấp, cổ phiếu cần đáp ứng các tiêu chí mới như vốn hóa, thanh khoản trung bình, nước ngoài thuộc sở hữu phòng, v.v.

Mirae Asset nói rằng ngành công nghiệp chứng khoán sẽ là một trong những nhóm được hưởng lợi trực tiếp từ việc nâng cấp